ECB giữ lập trường “middle path”, Lane nêu 3 bài toán chính

• Lane nói ECB đang ở “middle path” trong chính sách tiền tệ.
• Ông cho biết ECB đã nâng lãi suất từ 2,00% lên 2,50% trong hai vòng dự báo vào tháng 6 và tháng 9.
• Lạm phát toàn phần tháng 9 là 3,8%, trong đó năng lượng tăng 18,8%.

Action

Philip R. Lane, thành viên Ban điều hành ECB, nói ngân hàng trung ương sẽ ra quyết định lãi suất theo từng cuộc họp, dựa trên dữ liệu.

ECB giữ lập trường “middle path”, Lane nêu 3 bài toán chính

Ông cho biết ECB đang ở “middle path” và đã nâng lãi suất chính sách từ 2,00% lên 2,50% qua hai vòng dự báo trong tháng 6 và tháng 9.

Respondents

Bài phát biểu được ông Lane trình bày tại ECB Conference on Monetary Policy 2026: bridging science and practice ở Frankfurt am Main ngày 5/10/2026.

Effective

Lane nói quyết định lãi suất của ECB dựa trên ba tiêu chí: triển vọng lạm phát và rủi ro quanh nó; động lực của lạm phát cơ bản; và sức mạnh của truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Ông nói ECB đánh giá theo cách tích hợp và trung hạn, không phụ thuộc vào một dữ liệu đơn lẻ hay một câu chuyện đơn nhân.

Theo Lane, lạm phát toàn phần tháng 9 là 3,8%, với lạm phát năng lượng 18,8% và lạm phát ngoài năng lượng 2,3%. Trong quý IV/2025, các mức tương ứng là 2,1%, -1,1% và 2,4%.

Ông nói lạm phát thực phẩm giảm từ 2,5% trong quý IV/2025 xuống 1,4% trong tháng 9/2026, còn lạm phát lõi tăng từ 2,4% lên 2,5%. Trong rổ lõi, hàng hóa ngoài năng lượng tăng từ 0,5% lên 1,1%, còn dịch vụ giảm từ 3,4% xuống 3,2%.

Các dự báo tháng 9 của ECB cho thấy lạm phát ngoài năng lượng tăng lên bình quân 2,6% trong năm 2027 trước khi trở lại 2,3% vào năm 2028. Lane nói đà tăng này chủ yếu do độ trễ truyền dẫn từ cú sốc giá năng lượng.

Ông cũng nói tăng trưởng GDP quý 2 của khu vực đồng euro cao hơn dự kiến, sau khi điều chỉnh cho biến động ở Ireland, ở mức 0,3%.

Về tín dụng, Lane cho biết tăng trưởng tín dụng doanh nghiệp mạnh lên trong nửa đầu 2026 rồi giảm bớt đà từ tháng 6 đến tháng 8. Tỷ lệ nợ doanh nghiệp trên GDP ổn định quanh 66%.

Ông nói tăng trưởng cho vay thế chấp quanh mức 3,1% từ đầu năm đến tháng 8, trong khi chi phí vay ngân hàng mua nhà tăng lên 3,6% từ 3,3% cuối năm 2025. Tăng trưởng tín dụng tiêu dùng quanh 5%.

Penalty

Không có khoản phạt hay chế tài nào được nêu trong bài phát biểu này.