ECB: Điều kiện tín dụng euro trong SESFOD nới lỏng quý thứ tư liên tiếp

• Điều kiện tín dụng nới lỏng nhẹ với mọi nhóm đối tác quý thứ tư liên tiếp.
• Nhu cầu tài trợ chứng khoán tăng, đặc biệt ở cổ phiếu.
• Ký quỹ ban đầu giảm nhẹ với một số loại OTC không bù trừ tập trung.

Action

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) công bố kết quả khảo sát SESFOD tháng 9/2026 ngày 7/10/2026. Khảo sát cho thấy điều kiện tín dụng nới lỏng nhẹ với mọi nhóm đối tác trong quý khảo sát từ tháng 6 đến tháng 8/2026.

ECB: Điều kiện tín dụng euro trong SESFOD nới lỏng quý thứ tư liên tiếp

ECB cho biết mức nới lỏng chủ yếu nằm ở các điều khoản giá. Các điều khoản phi giá cũng nới lỏng nhẹ với ngân hàng và dealer, thắt chặt nhẹ với hedge fund và không đổi với các nhóm đối tác còn lại.

ECB nói các bên trả lời kỳ vọng điều kiện tín dụng tổng thể sẽ nới lỏng nhẹ thêm với mọi nhóm đối tác trong ba tháng tiếp theo.

Respondents

Khảo sát thu thập ý kiến từ 26 ngân hàng lớn. Nhóm này gồm 14 ngân hàng khu vực đồng euro và 12 ngân hàng có trụ sở chính ngoài khu vực đồng euro.

Theo ECB, một số ít người trả lời viện dẫn thanh khoản và chức năng thị trường chung, cạnh tranh từ các tổ chức khác và sức mạnh tài chính của đối tác là lý do cho điều khoản giá dễ hơn.

Effective

Khảo sát SESFOD được thực hiện bốn lần một năm. Kỳ khảo sát tháng 9/2026 ghi nhận thay đổi trong giai đoạn từ tháng 6 đến tháng 8/2026, cho các kỳ tham chiếu kết thúc vào tháng 2, tháng 5, tháng 8 và tháng 11.

Penalty

ECB không công bố hình phạt, tiền phạt hay biện pháp cưỡng chế nào trong thông cáo này.

Securities financing

Nhu cầu tài trợ có bảo đảm bằng hầu hết loại tài sản bảo đảm tăng lên, dẫn đầu bởi cổ phiếu, với mức ròng 27% số người trả lời. Tỷ lệ tài trợ/chênh lệch tăng với nhóm khách hàng ưu tiên nhất trên mọi loại tài sản bảo đảm.

Với khách hàng bình quân, mức tăng chỉ xuất hiện ở trái phiếu chính phủ trong nước, trái phiếu chính phủ khác và chứng khoán chuyển đổi. Haircut giảm với phần lớn tài sản bảo đảm là trái phiếu và chứng khoán bảo đảm bằng tài sản.

Khối lượng và kỳ hạn của nguồn tài trợ dành cho đối tác tăng lên ở một số loại tài sản bảo đảm. Việc sử dụng central counterparties có những thay đổi nhỏ và trái chiều.

OTC derivatives

Với phái sinh OTC không bù trừ tập trung, yêu cầu initial margin giảm nhẹ đối với ngoại hối, lãi suất, cổ phiếu và một số loại credit derivatives. Mức phơi nhiễm tối đa và kỳ hạn giao dịch nhìn chung không đổi.

Thanh khoản và giao dịch xấu đi với phái sinh cổ phiếu và hàng hóa, nhưng cải thiện nhẹ với credit derivatives tham chiếu sovereigns. Khối lượng và mức độ kéo dài của tranh chấp định giá tăng lên với một số loại phái sinh, đặc biệt là credit derivatives.

Điều khoản trong các master agreement mới hoặc được đàm phán lại nới lỏng nhẹ ở một số mảng, trong khi việc ký quỹ bằng tài sản phi tiêu chuẩn không đổi.